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莱茵体育:产业布局日趋完善 体育传媒平台终落

时间:2019-05-26

  

莱茵体育:产业布局日趋完善 体育传媒平台终落地

  围绕“416”战略,公司在体育领域有序布局。公司在体育金融方面的布局包括全国规模最大的50亿体育产业基金和体育彩票,此外还包括在体育融资租赁和体育保险方面的布局思路。 国广控股是中国国际广播电台(CRI)与中国国际广播电视网络台(CIBN)可经营性资源的经营平台,拥有包括广播、互联网、电视、其它媒体等在内的全媒体业务经营资源。旗下公司包括国广联合(广播业务)、国广东方(CIBN互联网电视业务)、国视通讯(手机电视业务)、本网(门户网站业务)、环球瑞视(电视购物频道业务)、国广文化(卫视频道合作运营)、国广盛世(环球奇观数字电视频道运营)、亚太东方(卫星传输业务)、国广高科(音频技术业务)等。通过本次合作,公司可借助国广控股旗下的多媒体资源和渠道,全力打造“品牌+体育”的多媒体网络平台。并将与公司已有的体育业务形成良好互动,提高公司在专业体育赛事、群众体育活动方面的传播能力和市场影响力。 公司目前处于业务转型期,体育产业业绩尚较难测算。因此分析师的盈利预测主要基于公司2015年业绩预告及公司股票期权行权条件对2016和2017年净利润的要求。预计公司2015、倍耐力公布2019F1前四站轮胎,2016和2017年EPS分别为-0.42元、0.18元和0.33元,对应的PE分别为-44倍、106倍和56倍。公司积极向体育产业转型,六大板块有序布局,广纳人才并采取多种激励措施调动团队积极性。且在传统的地产业务中积累了较充分的现金流,有利于未来在体育产业的拓展。首次给予“增持”评级。 探索中转型至体育领域。公司历史上以地产为主业,后在2013开始涉入能源领域,至2015年提出布局文化体育领域,并逐渐剥离地产主业。公司于2015年8月变更公司名称,并先后提出“一体两翼”和“416”发展战略。“416”战略是指以市场化、国际化、证券化、网络化的“四化方针”作为指引,集中资源,从体育金融、体育地产、体育传媒、体育赛事、体育教育和体育网络六大平台切入体育产业,建立公司体育产业生态圈。 完善产业生态圈,体育传媒平台终落地。在公司六大平台中,传媒平台是之前唯一尚未有项目落地的平台。公司与国广控股签订战略合作框架协议,填充了在体育传媒领域的空白。公司拟以不低于1.5亿元价格,收购本网香港和华网汇通100%股权,并继承本网域名及商标。 风险提示:1)突发性事件;2)扩张和收购风险;3)项目进度低于预期;4)人才变动和流失 公司在体育赛事领域的布局包括斯杯、亚洲职业篮球联赛(ABA)、WBC拳王赛、全国家庭健身挑战赛,京都飞镖群英会等。公司还收购了浙江女足,并取得了U18比赛的第三名。此外公司还进入电竞领域,并确定了电竞赛事、电竞自媒体和手游三个业务方向。预计今年会举办两场大型电竞赛事,其中一个是在7/8月举行的“英雄联盟”赛事。该板块的负责人秦吉宏副总曾在国家体育总局任职,积累了较多业内资源,有利于公司未来在赛事领域的拓展。 员工持股和股权激励激发经营团队热情。在员工激励方面,公司通过高管股权激励+员工持股+分公司业绩目标形式完成。公司3月底通过控股股东大宗减持的方式,以15.33元/股的价格完成第一期员工持股计划,锁定期为一年。此外,公司于2015年11月5日完成对9名高管的股票期权激励计划授予登记工作。期权的行权价格为26.11元,分三期行权,有效期为60个月。根据股票期权行权条件,公司对2016~2018年的业绩目标分别是扣非后净利润不低于1.5亿、2.8亿和4.8亿元。公司目前处于业务转型关键期,需要大量优秀团队和人才支持。上述措施一方面可以提高团队热情,激励公司高管和员工积极进行业务拓展;另外较高的行权条件侧面体现出公司对未来发展充满信心。 公司在体育教育板块的布局是建立国际足球学校,预计覆盖职业教育对应的特训,素质教育对应的青训和暑期培训班,以及义务教育对应的校园“阳光教育”理念三方面内容。足球学校目前处于选址阶段,分析师预计从建设完到办学,大概需要2~3年时间。 投资建议与盈利预测:公司2015年业绩预告亏损3.5亿~3.9亿元,一方面由于公司转型过程中对外投资导致成本费用上升,另外则源于计提了1.58亿元的存货跌价准备、3000万元的商誉减值准备及部分坏账准备。公司目前的业绩主要来源于原有的商业物业租赁及能源业务,体育领域贡献相对较小。 根据公司股票期权行权条件,公司2016至2018年的扣非净利润将分别不低于1.5亿、2.8亿和4.8亿元。分析师预计随着公司在体育领域的布局逐步完善,体育板块将有望逐渐贡献业绩。 公司在体育网络方面的布局主要是APP“运动世界”。截止今年2月,其签约场馆数为1600多家,上线多家。在没有大力营销推广情况下,目前激活用户数300万左右,日活数3.6万/天,日订单2500~3000单。后续拓展领域包括运动医学和小斑科技私教团体化课程。目前主要的功能迭代工作基本完成,小斑私教团体化课程很快就可以推广上线。 此外,双方还达成了长远合作协议。国广控股将在合适时机通过购买莱茵体育000558股吧股票成为莱茵体育的战略投资者,与莱茵体育在体育、网络、传媒等领域展开长远合作。 公司近期公告,子公司莱因基金通过发起汇睿基金,募集2500万元拟收购宾果科技35%股权。宾果科技主要从事互联网彩票代销和互联网游戏的开发和运营,已拥有较大用户群体和良好的口碑。旗下拥有大型彩票行业门户网站彩票2元网。彩票2元网是华东地区最早向用户提供专业彩票综合服务的网站之一。自2006年8月正式上线以来,为彩民提供互联网彩票在线投注、彩票软件应用、彩票资料工具、彩票资讯、彩票社区交流等服务。2014年和2015年宾果科技的净利润分别为496万元和-403万元(受国家政策调整影响,彩票2元网所有彩种从去年2月开始暂时销售)。 公司体育产业的另外一个重要布局领域为体育地产,包括智慧型场馆、体育小镇(黄山户外基地已经落地)、全民健身中心和体育生活馆等形式。公司未来计划在5年时间内建设1000个可移动和可拆卸式的智慧场馆。目前在杭州已经签有六家场馆,最快的一家有望在今年4/5月开业。

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