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美元距离掉下王座还要多长时间或许很快

时间:2019-05-29

  

美元距离掉下王座还要多长时间或许很快

  今年早些时候,英国、法国和德国建立了一个新的支付处理系统,允许向伊朗支付款项。它将通过人道主义援助悄然开始,然后转向其他商品和服务贸易,可能与受美国掌握的Swift系统展开竞争。

  重大的货币地位转变很少是漫长而缓慢的事情。在20世纪70年代早期,英镑一直占全球主权储备的三分之一左右。十年之后,它不到二十分之一。在20世纪30年代,像英国和意大利这样的去金本位国家在三到五年内货币贬值了20%至40%。从1971年至1978年,美元兑德国马克损失了近一半的价值。

  在过去18个月的时间里,外汇市场的发展表明了去美元化的进程。想想去年在上海推出的中国人民币原油期货吧,它目前在交易量方面仅仅落后于布伦特和西德克萨斯原油期货。

  金价周五持稳,上日升至1280美元上方,因疲弱美国数据拉低美元并重燃投资者对于美联储今年降息的希望,而贸易紧张局势则打压油价美股,令黄金重获避险资产青睐。

  周五(5月24日),人民币兑美元中间价上调1个点,报6.8993,结束此前的11连贬,上一交易日中间价报6.8994;上一交易日官方收盘价6.9190,上一交易日夜盘收盘价6.9116。同时,央行未开展逆回购操作,今日无逆回购到期。

  从20世纪70年代开始,人们一直在谈论美元地位的转变,并回顾历史学家A.J.P.泰勒对1848年的评估:“一个不会发生转变的转折点。”美元的使用率仍然很高。然而,真正的多极世界的出现意味着即将到来的市场周期可能会有所不同,美元可能很快就会从王座上跌落下来。

  在奥巴马总统和特朗普总统领导下,美国越来越多地使用经济制裁是导致去美元化的直接原因。在欧洲金融界,很少有人忘记了2014年法国巴黎银行因违反美国对伊朗的经济制裁而被罚款89亿美元的事件。

  国际货币基金组织(IMF)最新发布的研究报告称,中美贸易紧张局势对两国的消费者及许多生产商均造成负面影响。关税导致中美贸易减少,但双边贸易逆差基本没有变化。因关税上升造成的成本几乎全部由美国进口商承担。这与特朗普关于中国为关税埋单的说法截然不同。

  美国石油产量飙升也对货币产生了影响。到2025年,预计美国将超过沙特阿拉伯,成为世界上最大的石油出口国。自2010年以来,这已经使美国国内石油进口量减少了25%,并且这一数字将继续下降。

  自1971年尼克松总统宣布将美元与黄金脱钩以来,去年全球央行购买的黄金数量超过以往任何时候。市场数据显示,中国央行连续第五个月增加黄金储备,俄罗斯一直在狂买黄金以摆脱对美元的依赖。

  与此同时,美国的政治两极化意味着,在减税和更高的福利支出的推动下,预算赤字以肉眼所见的速度在飙升。美国国会预算办公室的预测显示,到2048年,美国联邦债务将占国内生产总值(GDP)的152%,高于今天的78%。美国双赤字——财政和经常账户是一个良好的领先指标,这将意味着美元在未来将大幅贬值。

  美元是否很快会失去其作为世界第一储备货币的地位?人们普遍认为不会,他们相信美元的衰落至少需要几十年的时间。但从历史上来看,这种观点过于自满了。

  这在很多方面对美国经济有利,但如果美国购买国际石油不断减少而中国购买量却在不断增加,那么石油出口国接受美元以外货币的可能性就会增加。俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的石油公司已经开始接受人民币。如果沙特加入其中,那么影响力会越来越大。

  美中贸易冲突和全球经济裂痕正在将投资者推向金融市场中的最安全区域,导致美债收益率跌至多年低点,并使美联储将在2019年降息的预期升温。尾盘,美国10年期公债收益率从周三尾盘的2.393%跌至2.293% ,稍早跌至2.292%,为2017年10月以来最低。

  当俄罗斯就像去年一样将1000亿美元的储备转换为人民币、欧元和日元时,这并不令人惊讶,甚至没有那么重要。但跨大西洋民主国家的立场变化值得注意。欧洲委员会主席容克在最新的欧洲国情咨文中表示:“欧洲企业以美元而非欧元购买欧洲飞机,这是极其荒谬的事情。”

  中国人口结构的变化也起着重要作用。中国的劳动年龄人口在2016年达到顶峰,这将减少家庭储蓄,给中国的经常账户带来持续的压力。为了避免永久性地产生外币债务,中国需要外国企业更乐于以人民币购买中国资产。这也是为什么中国如此热衷于让全球债券和股票指数纳入中国资产。人民币计价债券于4月份被纳入彭博巴克莱全球综合指数。

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